房地产投资信托基金的营运新趋势 – 领展3.0
- 3 月 31, 2023
【房地产投资信托基金的营运新趋势 – 领展3.0】
房地产投资信托基金的营运模式需要跳出传统框架，采用多元化资产类别、资本伙伴、合资形式等方法。这种变革是因应现有市场需求而来的，并且需要更加灵活和创新的方式来管理和运营基金。
域塔物流科技集团主席兼董事总经理陈建中对于领展行政总裁王国龙最近发表的「领展3.0」之营运模式，给予了详尽的解说。
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1. 投资组合将分散投资多种资产类别（Multiple Asset Classes），特别是社区商业零售及物流板块（Non-discretionary Retail & Logistics）
2. 伙拍「志同道合」的资本伙伴（Capital Partners）共同投资于「现有资产」及寻找「新投资机会」
3. 合作方式包括以合资（Joint Venture）形式合作，将现有资产的部份权益出售（Partial Disposal of Assets）予资本伙伴
4. 对于新的项目投资机会，伙拍更多的资本伙伴能减低资本压力，同时能够投资更多不同类型的资产
5. 领展的最终目标是替资本伙伴管理资产，从而收取管理费，在增加资产管理规模（AUM）的同时能够带来新的收入来源
6. 有意投资拥有资产管理团队的私人或上市平台，共同管理资产并受益于对方的专业知识，进一步强化其资产管理实力（特别在于不同资产种类的资产管理能力），领展相信投资团队比建立团队更快捷
7. 利用强化了的资产管理能力，创立新的私募基金，向资本伙伴（这里的资本伙伴指Limited Partners – LP）募集资金共同投资，使其投资范围（风险承受能力）更广，跳出REIT制度上对参与发展比例的限制。现时正和家族办公室、保险企业、养老基金及主权基金进行洽谈
8. 以上进一步完善「资本产业链」，以私募基金作为前锋发展资产，在发展资产的过程中寻找资本伙伴将现有资产部份退出（资产资本化），同时向新参与的资本伙伴收取管理费。最后在资产成熟收租的阶段退出予REITs （包括领展自己）或其他Core Funds，从而获取最大的资本化利益
总结：
领展跟其他传统「外部资产管理」的REITs不一样，结构上拥有资产管理作为收入来源的基因。精通资本操作的领展在「花无百日红」的定律下正在进行模式转型，利用多年来建立的资产管理track record证明自己的能力并作为进攻手段，开始进入「全资产管理进攻模式」的操作部署 — 杠杆别人的资产管理能力，再杠杆别人的资本。领展将会成为不只是房托基金的房托基金，成为最具进攻能力的REIT。
